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地方债发行继续提速 新基建受市场期待

都市法制在线 时间:2020年03月13日 17:55

  3月10日,黑龙江、宁夏、新疆等公布了地方政府债券发行文件或发行结果,此前一天,辽宁、宁波、甘肃等省市同样发布地方债发行相关文件。种种迹象显示,各地正快马加鞭安排今年的地方债发行。

  财政部公布的数据显示,截至2月底,2020年发行地方债券12230亿元。这一数字较去年同期7821亿元发行量,大幅增长超过56%。市场研究机构表示,为了对冲疫情冲击同时考虑地方融资需求,加大地方债供给将是缓释阶段风险引入有效资金的必要手段之一。

  尽管受新冠肺炎疫情影响,春节后第一周地方政府债券发行一度暂缓。但此后随着各地方发行密集安排,地方债在刚刚过去的2月份,依然取得不俗表现。

  此前的2月10日,北京市财政局完成2020年首场北京市地方政府债券招标工作,发行规模合计692亿元。这拉开了春节后地方政府债券发行的大幕。此后,各省市紧锣密鼓安排地方政府债券发行。

  财政部近日公布的数据显示,2月,地方债券发行4379亿元,全部为新增债券,其中一般债券、专项债券分别发行2029亿元、2350亿元。截至2月底,2020年发行地方债券12230亿元,全部为新增债券,完成中央提前下达额度(18480亿元)的66.2%,其中一般债券、专项债券分别发行2732亿元、9498亿元。地方债券平均发行利率3.44%,比2019年下降3个基点;平均发行期限15.2年,比2019年增加4.9年。地方政府债券发行大幅提速的原因之一,在于财政部提前下达了地方债发行额度。今年2月11日,财政部第二次提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元,其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元,加上此前提前下达的专项债务1万亿元,共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元。

  专项债券的快速发行,带来前两个月地方债发行量同比大幅增长。中信证券600030股吧)相关研究表示,1月份地方债共发行7850.64亿元,相比2019年1月份4180亿元同比激增87.8%,主要是专项债的大幅增加,1月专项债发行7148.21亿元,规模超去年同期4倍。2月份地方债共发行4420亿元,相比去年同期3642亿元同比增加21%,其中专项债2400亿元,较去年2月增加50%。

  兴业证券601377股吧)研究认为,2月份地方债发行规模较1月份回落,主要由于1月发行较为密集、限额利用较为充分,叠加疫情返工受影响,3月份地方债发行将明显恢复。值得注意的是,受疫情影响,绝大多数省份无法安排人员出差进行发债现场操作,为保障债券顺利发行,同时减少人员流动、避免交叉感染,财政部在北京代理地方进行发债现场操作,2月共代理广东、湖北等20个省份发行108只债券3392亿元,解决了疫情期间地方无法发债的困难。

  “考虑到专项债的规模设定取决于当期政府对于基建和经济的诉求,为了对冲疫情所带来的影响,不排除2020年新增专项债突破我们之前预测的上限3.35万亿元。”中信证券研究所副所长明明表示,1月及2月地方债发行量占全年预测规模超过30%,预计3月新增发行总额可达6200亿元,未来在6月或将再次出现新增地方债小高峰。同时,由于地方政府债券纳入社融统计,1月地方债尤其是专项债的大幅放量对于社融提供了明显支撑。

  自2015年新《预算法》实施以来,我国地方政府债务管理机制持续完善,地方政府债券市场保持快速发展。目前,地方政府债券是我国债券市场重要品种,已成为现阶段我国积极财政政策的重要手段,对于稳定宏观经济增长、防范地方政府债务风险具有重要意义。

  人民银行此前发布的金融市场数据显示, 截至2020年1月末,债券市场托管余额为100.4万亿元。其中,国债托管余额为16.1万亿元,地方政府债券托管余额为21.9万亿元。

  地方债发行的大幅提速,无疑有助于给当前经济注入强心剂。此前的2月24日,财政部部长助理、党组成员欧文汉表示,要扩大地方政府专项债券发行规模,按照“资金跟着项目走”的原则,指导地方做好项目储备和前期准备工作,尽快形成有效的投资。

  从目前已披露的地方债募集资金用途看,各省市用途占比最高的仍为基础设施建设。具体看,各省市专项债用途包括基础设施建设、园区建设、收费公路、生态环保等民生领域,最高占比主要为基础设施建设,大部分省市最低超过四分之一,部分省市已披露地方债发行计划用途全部为基础设施建设。

  国金证券600109股吧)固定收益首席分析师周岳表示,2月新增专项债资金多投向基建领域。从专项债作资本金角度来看,2月专项债作资本金项目数量有所减少,涉及的31个项目“专项债作资本金规模/项目总投资”比例多高于15%,较上月对基建投资的撬动作用有所增加。从年初至今,中央多个重要会议均部属推动基础设施建设,其中对“新基建”的强调更是引发各方高度关注。3月4日,中央政治局常务委员会会议指出,要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入,加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。而年初至今的中央政治局会议、国务院常务会议等多个重要会议,也均对“新基建”进行了部署。

  “作为政府托底经济的常用手段,基建发力的紧迫性有一定抬升,考虑到传统‘铁公机’的投资产出效率不高,同时也为了防止产能过剩再次加剧,新基建可能比旧基建更适合当下的时代背景。”明明分析表示,随着疫情期间人员隔离持续推进以及居民消费需求向线G、工业互联网等“新基建”行业也迎来了绝佳的发展窗口期,“新基建”进程的推进也就水到渠成。

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  简介描述:3月10日,黑龙江、宁夏、新疆等公布了地方政府债券发行文件或发行结果,此前一天,辽宁、宁波、甘肃等省市同样发布地方债发行相关文件。种种迹象显示,各地正快马加鞭安排今年...
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